面對行業下行與去年同期業績高基數雙重壓力，天原股份2025年上半年憑借強勁的逆周期韌性實現突圍：歸母凈利潤1663.85萬元，同比增48.65%，氯堿產品毛利率同比提升超3個百分點，經營現金流大幅改善。

在存量端以精細管理、智能化改造降本增效的同時，公司還緊抓周期機遇推進逆周期布局——斥資建設磷礦綠色礦山、鈦渣資源化項目，加速磷酸鐵鋰產能落地。依托 “氯—鈦—磷 —鐵— 鋰” 一體化產業鏈，為行業復蘇期搶占競爭優勢奠定基礎。

精細管理體現企業韌性

作為氯堿行業產品齊全的企業之一天原股份披露了半年報，公司實現營業收入56.68億元；歸母凈利潤1663.85萬元，同比增長48.65%。

從第二季度單季度表現來看，公司實現歸母凈利潤527.02萬元，同比增長13.61%。實際上，天原股份取得這一成績并不容易。一方面，去年第二季度本身就有同比109.30%的高基數，另一方面，公司所處的行業仍處于修復階段。

即便如此，天原股份仍然有驚喜讓投資者看見，氯堿產品毛利率為15.76%，鈦化工產品毛利率11.01%。去年同期，氯堿產品毛利率為12.20%。如此對比，氯堿產品毛利率同比增加了3個百分點以上。

另外，公司今年上半年的現金流也在改善，現金及現金等價物凈增加額從去年6月30日的-4.92億元變為-4216.18萬元；經營活動產生的現金流量凈額從-3.12億元變為-1.13億元，主要因為今年上半年收回上年應收款項。

由此可見，面對復雜的市場環境和風險挑戰，天原股份沒有選擇“躺平”，而是堅持實施精細管理。通過“極限制造”工程、聚焦“九大專項費用”管控、優化營銷策略管理踩準市場節奏、盤活存量資產、根據稅率變化調整生產經營等措施手段，苦練內功、內部挖潛積極應對環境變化，展現了公司在逆境中的韌性與活力。

此外，天原股份還積極擁抱變化，圍繞降本、增效、提質、擴綠四大關鍵抓點落實制造業“智改數轉”行動，推進新型工業化、智能化改造數字化轉型，全面提升公司在生產、管理、研發和服務等方面的智能化水平。

逆周期延伸上游價值鏈

無論是智能化改造還是精細管理，這是身處逆境之下的存量變化。然而對于企業來講，最關鍵仍然是未來的增量，手段是逆周期操作。

企業逆周期操作的核心邏輯，是主動脫離行業或經濟周期的 “羊群效應”，通過與周期波動方向相反的戰略動作（如低谷擴張、高峰收縮），優化資源配置效率、降低周期性風險，并在周期轉向時搶占競爭先機。其本質是利用周期波動中 “資產價格、供需關系、競爭強度” 的錯配，實現長期價值最大化，而非短期跟隨市場節奏。

任何行業或宏觀經濟都會經歷 “繁榮期、衰退期、蕭條期、復蘇期” 的循環，且每個階段的 “市場信號”（如價格、需求、競爭行為）往往具有 “滯后性”—— 順周期企業會跟隨這些信號行動（如繁榮期擴產、蕭條期收縮），最終加劇周期波動；而逆周期操作則是 “提前預判信號、反向利用信號”。逆周期操作要利用資產價格的“估值差” ——在底部周期以“低估價格” 買入核心資產。

對于天原股份來講，現在正是以合理價格去拓展上游產業鏈，鞏固資源端的好機會。

天原股份同時公告，為加快礦業企業經濟轉型與綠色發展，全力推進綠色礦山建設，公司全資子公司馬邊無窮礦業有限公司擬投資1.07億元建設丁家磷礦綠色礦山建設項目，該礦山設計生產能力為90萬噸/年。公司全資子公司宜賓天原海豐和泰有限公司擬投資1.85億元實施氯化法鈦白粉尾渣資源化利用項目，該項目有利于進一步降低磷酸鐵鋰生產成本，同時減少生產氯化法鈦白粉產生的二次渣量，降低處理二次渣的燒堿和純堿消耗量，減少鈦白粉生產成本，且降低環保風險，項目的實施對公司降本增效具有重要意義。

當中特別要一提磷礦，磷礦作為一種不可再生的戰略性礦產資源，其重要性貫穿農業安全、新能源產業、高端制造業、食品醫藥等多個核心領域，是支撐全球經濟發展和人類基本生存需求的關鍵資源。

磷酸鐵鋰電池（占全球動力電池裝機量約 60%）的正極材料 “磷酸鐵鋰（LFP）”，需以 “磷酸” 為關鍵中間體，而磷酸的生產完全依賴磷礦（通過磷礦酸解工藝制備）。若磷礦供應不足，將直接制約磷酸鐵鋰電池產能，影響新能源汽車、儲能電站的推廣。

今年上半年，公司募投項目年產10萬噸磷酸鐵鋰正極材料項目二車間產線建設完成，逐步開始試生產以及客戶二車間產品導入驗證工作，正加大下游客戶開拓。天程鋰電一期項目正在推進建設中。馬邊磷礦項目進入試生產，進展良好。由此可見，公司的新能源建設仍在有條不紊地圍繞客戶需求導向，改善提升磷酸鐵鋰正極材料經營環境。

2025年作為天原股份“兩年強基，三年拓展”的第二個強基年，持續推進開展兩大強基工作：構建產業盈利模式上的強基、在經營能力上的強基。公司鈦白粉實施“雙1000”計劃，推進產品通過差異化、高附加值化。

立足“氯—鈦—磷—鐵—鋰”一體化循環經濟產業鏈條，天原通過在全球鋰礦、鈦礦資源豐富的地區積極布局采購或代工業務，推進“雙礦出海”戰略，推動產業鏈、價值鏈向上游延伸，進一步提高鋰礦、鈦礦雙礦資源資源保障能力和價值創造能力。

（本文不構成任何投資建議，信息披露內容以公司公告為準。投資者據此操作，風險自擔。）

轉載：每日經濟新聞